Ryan Cohen quer que a GameStop compre o eBay por 56 mil milhões de dólares

Uma proposta que abanou Wall Street

São 56 mil milhões de dólares (€47 mil milhões ao câmbio atual) - o valor que Ryan Cohen, presidente executivo da GameStop, diz estar disposto a pôr em cima da mesa para comprar o eBay, a plataforma de compra e venda de artigos em segunda mão. A notícia apanhou os mercados norte-americanos de surpresa, tanto pela escala como pela audácia: afinal, por que razão avançaria Cohen para uma operação destas?

Nos últimos anos, a GameStop tornou-se mais conhecida por integrar o grupo das chamadas ações meme - empresas vistas como pouco sustentáveis a longo prazo, mas capazes de gerar movimentos especulativos enormes. Ainda assim, Cohen resolveu agitar novamente o tabuleiro ao apontar ao eBay.

O percurso de Ryan Cohen e a influência do pai

Desde que, no início de maio, tornou pública a intenção de adquirir o eBay, a imprensa dos EUA multiplicou perfis sobre Ryan Cohen. Canadiano, nascido em 1986 - um millennial “puro e duro” -, é filho de imigrantes judeus radicados em Montreal.

Numa entrevista à “Forbes”, Cohen atribuiu ao pai a base do que aprendeu sobre empreendedorismo, destacando a disciplina implacável que viu em casa, ao observá-lo correr quase 10 km diariamente, fizesse neve ou estivesse sol. Foi também aí que, segundo ele, ganhou a resistência emocional para insistir quando os outros não compreendiam o seu caminho: “O amor incondicional dele deu-me a confiança para ser incompreendido, para deixar para trás coisas que não pareciam certas, e para aprender com os erros.”

Sem passar pela universidade, preferiu lançar-se directamente no mundo empresarial, apoiado nessa combinação de disciplina e convicção.

Diferença entre valor das ações e oferta pelo eBay? “Está tudo no nosso website. Não entendo a pergunta”

Da Chewy ao primeiro grande negócio

O primeiro grande acerto de Cohen no empreendedorismo surgiu em 2011 com a Chewy, uma retalhista digital focada em produtos para animais de estimação. Segundo a revista “Fortune”, Cohen recorda ter ouvido mais de 100 recusas de investidores que não percebiam como um negócio destes poderia vencer, com a Amazon já a oferecer serviços no mesmo universo.

A aposta passou por um cuidado quase obsessivo com a experiência do cliente - Cohen vangloriava-se, por exemplo, de enviar cartões escritos à mão e até flores a consumidores. Esse tipo de atenção ajudou a tornar a Chewy popular num país cada vez mais dedicado aos seus animais.

Em 2017, a empresa acabaria por ser vendida à concorrente PetSmart por 3,4 mil milhões de dólares (€2,9 mil milhões).

Investidor ativista

Depois deste primeiro sucesso - e com o dinheiro obtido na venda da Chewy - Cohen criou o seu veículo de investimento, a RC Ventures, frequentemente descrito como um fundo “ativista”. Na prática, isso significa que não entra em empresas para ficar à espera: investe com a intenção de forçar mudanças nas participadas, em contraste com o accionista passivo.

Foi com essa lógica que, em 2020, começou a comprar acções da GameStop, uma cadeia de lojas físicas de videojogos numa altura em que cada vez menos pessoas saem de casa para adquirir um jogo. Tratava-se, em suma, de um negócio “de outro tempo” - e que, entretanto, se viu no centro de um fenómeno bolsista alimentado por milhares de pequenos investidores organizados no Reddit, no r/WallStreetBets.

Com poupanças reforçadas pelo período da pandemia e muito tempo passado em casa, estes investidores sabotaram a estratégia de vários fundos de cobertura, causando-lhes prejuízos de milhões de dólares ao comprarem em massa acções da GameStop e de outras empresas com traços semelhantes, como a retalhista Bed, Bath & Beyond.

O amor incondicional do meu pai deu-me a confiança para ser incompreendido, para deixar para trás coisas que não pareciam certas, e para aprender com os erros

Com o crescimento desta aura, Cohen transformou-se numa espécie de herói pop do capitalismo digital. Entre fãs, passou a ser tratado por “Papa Cohen”; já na imprensa, ganhou o epíteto de “Meme King”, precisamente pela associação às acções meme.

Em 2023, assumiu o cargo de presidente executivo da GameStop e avançou com cortes profundos - “tesoura” na mão - para reestruturar a empresa.

eBay, números e uma entrevista desconcertante

Agora, Cohen voltou a acelerar, desta vez na direcção do eBay. E os termos tornaram a história ainda mais intrigante: a GameStop, avaliada em apenas 11,3 mil milhões de dólares (€9,6 mil milhões) e com acções a rondar os 25 dólares (€21), apresentou-se para comprar uma empresa estimada em 48 mil milhões de dólares (€41 mil milhões), oferecendo um preço 17% acima da cotação de quinta-feira.

Na semana do anúncio, numa entrevista à CNBC, Cohen evitou explicar a lógica da aposta e preferiu transformar o momento numa exibição da sua persona pública, muito marcada por um humor assente na ironia e no desconforto. Perante o jornalista Andrew Ross Sorkin - que a certa altura se começou a rir - respondeu quase sempre com monossílabos, intercalados por silêncios longos e difíceis.

A perguntas repetidas (e pertinentes), limitava-se a dizer que “está tudo no nosso website”. E quando foi confrontado sobre como pretendia cobrir a diferença entre o valor das acções e o valor da proposta, respondeu apenas: “não entendo a vossa pergunta”.

“Eu não estava preparado para este tipo de entretenimento absolutamente explosivo na CNBC esta manhã. Fiquei de rastos”, comentou o utilizador @ricardomorais883 no YouTube.